从公司年报看中国经济结构短板

截至4月底，我国股票市场上2493家上市公司的2012年财务报告均已按规定对外公布。互联网上一条微博说，将这些公司的净利润相加在一起，得到的数字是19544亿元，相比2011年全部上市公司的净利润，只有不足1%的增加水平。这条微博经过包括巴曙松（微博）等众多名人微博转发，已经在市场上引起热烈的议论。
其实，这条微博作者的话说得比较客气。如果考虑到2012年内有200多家公司新上市，可以得出的结论是，2012年中国上市公司的利润创造能力已经出现了下降。当然，这与整个中国宏观经济的情况是相匹配的。2012年，中国经济增速出现了下降，大量企业面临持续经营困难，在这方面，以民营经济为主体的中小企业情况尤为严峻。
目前，A股上市公司已涵盖各行各业，上市公司基本可以反映中国经济的整体面貌。从上市公司2012年的年报，我们可以清楚地看到中国经济面临的问题。它们不仅表现为经济增速减缓，更重要的是，中国经济结构所存在的问题在上市公司结构上也有明显的反映。
这条微博的功课做得很扎实，其中还说到，“把A股中的银行和保险公司剔除之后，净利润变成了8913亿元（约减少55%）。”也就是说，那55%的利润是由不足百家的金融类上市公司所创造的。从行业看，2012，业绩出现下降的有农林牧渔业、制造业、采掘业、信息技术业、批发和零售贸易业、交通运输业、仓储业和建筑业，支撑国民经济的实体行业几乎都在其中，一些亏损大户也都在这些行业之中。这个例证也许可以被用来证明我国的金融企业是多么强大，撑起了中国股市的“半壁江山”。但是，在一个经济体系的运行中，金融行业应该是依附于实体经济的服务行业，否则它就成了无源之水、无本之木。金融业成了创利大户而实体生产类企业的利润却在下降，甚至出现严重亏损，这样的经济结构显然是不稳定的，也是不健康的。
一定有人会说，美国不就是以发达的金融业来保证其经济快速发展的么？确实，金融市场的高度发展使它成为难以撼动的全球经济霸主。但是，美国是以高度开放的市场来保证它的这种地位的，制造业等的外移实际上是让世界成了它的代工厂，但其中的核心技术仍在它的掌控之中，中国显然没有这样的条件。事实上，即使是美国，在金融危机发生后，当局也已看到了实体生产类企业的薄弱的危害，最近几年正在采取措施企图改变这种状况。
反观中国，制造类企业不可能像美国一样搬到海外，一方面是因为我国需要大量制造业来消化就业人口，另一方面制造类等实业才是我们吸引外资的重要条件。但是，在相当长的时间里，我们热衷于将美国的模式作为我们的模板，各地都争着抢着建设金融中心，实体生产类企业在很多地方被忽视了。
都说股市是经济的“晴雨表”，这个话一直有投资者怀疑其准确性。其实，如果将中国股市这段时间里的规模扩大的速度与国内生产总值(GDP)的发展速度放在一起比较，中国股市与中国经济确实有“晴雨表”的关系，中国经济结构所存在的短板， 2000多家上市公司的年报，已经很直观地在股市上反映了出来。为了做大GDP，国家长期以扩大投资为引擎，银行为了满足投资的需要而不断地超发货币，成为这种畸形经济结构最大的获利者，而民众则为此付出了沉重的代价。反映在股市上也是如此，在国家的强劲推动下，以国有企业为主体的大量企业快马加鞭地进入股票市场，当然，现在股市出现了难以持续的问题，首次公开募股（IPO）不得不停了下来。表面上看，IPO的停滞是因为股市不堪承受其压力，其实核心的问题是我们的实体经济已经很难找到在业绩上过得硬的企业了。
金融业的发展与发达，需要一个国家整体的社会经济基础作为物质基础，否则，金融业的发展甚至会造成对社会的反噬。因此，对于当下的中国来说，最重要的是为实体经济的生存发展建立良好的制度环境。有统计表明，所有上市公司在2012年实际缴税比2011年增加17%，其中扣除金融类企业后，其他实体生产类企业上缴的税收高达16953亿元，在税收方面，金融企业就不再承担“半壁江山”的重任了，可见实体类生产企业承受着多么重的压力。上市公司是这样，其他更多的还没有上市的企业又何尝不是这样。由此可见，中国企业的税负是多么沉重。
给实体经济的生存发展建立良好的制度环境，不可能一蹴而就。但减轻企业的税负，却是马上可以着手进行且很快就能见效的一件善事，政府对此应该有紧迫感。当中国的企业卸去沉重的税收负担后，它们马上就能显示出勃勃生机，那么，可以期待的一点就是，实体类上市公司也能够产生较大的盈利空间，疲弱不堪的中国股市因此也就有了向上发展的基础条件。